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　　橡胶：波动加剧

　　周一，国产全乳胶16400/吨 ，环比上日上涨50元/吨；泰国20号混合胶15800元/吨
，环比上日上涨120元/吨 。

　　原料端：泰国胶水报收79.5泰铢/公斤，环比上日上涨2.0泰铢/公斤 ，泰国杯胶报收59.5 泰铢/公斤
，环比上日上涨0.75泰铢/公斤；云南逐步开割，胶水报收15.0元/公斤 ，环比上日上涨0.4元/公斤；海南停割
。

　　截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.14万吨
，环比上期增加0.58万吨，增幅0.85%。保税区库存12.01万吨 ，降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨
，增幅1.38% 。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.10个

　　观点：随着北半球春季的来临，全球即将迎来2026年年度的割季 ，国内云南海南将率先开割
，整体的天气以及物候条件较好，供应端相对符合预期
。国内下游的轮胎企业在复工后 ，生产情况相对稳定。近期地缘冲突事件仍在持续
，对天然橡胶产业链影响相对有限 。整体基本面变化并不大，短期跟随市场预期好转反弹
。向后看 ，地缘冲突以及为了应对高物价的货币政策选择仍存在高度不确定性
，导致需求侧（轮胎的消费）存在高度不确定性，预计单边价格波动仍较剧烈。

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568 ，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供减需增 。亚洲行业负荷环比减少2.1pct至72.7%，中国PX行业负荷环比减少0.6pct至84.0%
，由于国内炼厂仍保有一定原料库存，预防性降负尚未明显体现 ，关注国内“保油减化
”的情况
。需求端
，随着前期PTA检修装置陆续按计划重启，4月产量将显著增加。PX基本面在产业链中偏强 ，随着PX装置检修季开始
，3月起库存有望从累库转为去库， 去库格局至少延续至二季度 。美国总统特朗普在社交媒体上表示 ，伊朗已同意停火“15点计划”中的“大部分内容 ”
，并威胁称若协议无法达成，将彻底摧毁伊朗所有发电厂
、油井及哈尔克岛。然而 ，伊朗方面否认与美国进行直接谈判
，同时其议会批准了一项对霍尔木兹海峡征收通行费的法案，要求以伊朗本币支付
。市场对特朗普的喊话反应逐渐淡化 ，布伦特原油价格继续走高。不过，霍尔木兹海峡的船舶通行量仍远低于战前水平 。与此同时
，美国在中东地区的驻军人数已超过5万，其发起地面行动的可能性不断上升 ，导致油价易涨难跌
。今日
，PX5月期价预计高开，后市在成本走高和供给收缩的利多影响下震荡偏强运行 ，在霍尔木兹海峡未明确恢复通航前
，可考虑对PX5月合约逢回调做多，支撑区域9700-9800 ，建议谨慎参与。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　装置：据悉华东一套100万吨PX装置预计3.31按计划停车检修
，原计划检修至5月初重启；华东另外一套70万吨PX装置原计划3月初停车检修50天左右，后推迟至4月初停车检修 ，目前预计继续推迟
，具体停车时间待跟进 。变动装置涉及产能占比3.9%
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需减。部分装置恢复正常运行 ，PTA行业负荷环比增加3.6pct至81.8%，升至历年同期高位 。需求端
，部分外贸订单因交期紧迫，逐步接受了当前的高价 ，终端工厂开工率局部调整
，部分未备货工厂持续推迟开机时间，关注月底附近备货情况
。聚酯行业负荷环比减少0.8pct至86.8% ，4月减产扩大概率增加。4月PTA供需格局预期转弱
，关注芳烃调油 。综合来看，成本端支撑仍存 ，聚酯负反馈短期内难以显著显现
，减产幅度有限
。当前化工品市场更多交易未来预期，而国内实际供应减量并不明显。但由于战争进一步升级的概率加大 ，今日PTA5月合约期价预计高开
，并具备继续冲高动能，可考虑逢回调做多 ，支撑区域6700-6850 。关注主力换月到9月，TA5-9月差大幅走弱
，可关注TA9-1正套机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　PTA装置：中国台湾一套70万吨PTA装置于3.29重启，全球产能占比0.5%
。

　　聚酯装置：福建一工厂30万吨聚酯装置原计划于4月3日起停车检修 ，现检修计划取消
，全国产能占比0.3%。

　　产销：江浙涤丝周一产销整体清淡，至下午4点附近平均产销估算在2成左右 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减
。国内方面
，乙二醇行业负荷环比增加0.5pct至67.0%，其中 ，合成气制负荷环比增加3.9pct至76.2%
，处于历年同期偏高水平。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复，预计检修结束后装置提负生产的概率较大 。海外多套装置因不可抗力计划外检修增多 ，叠加中东进口运输受阻
，将进一步加剧4月乙二醇的去库幅度，预计每月进口减量约为30-40万吨 ，关注海外乙烯价格
。3月下旬，乙二醇出口询盘显著增多
，来自印度、韩国的买家抢出口意愿愈发强烈，乙二醇现货基差 、月差走强。综合来看 ，乙二醇将在成本推升与供应端显著缩量的作用下走高
，逢低做多为主，支撑区域为5200-5300 。关注换月因素
。EG5-9月差100以下逢回调滚动正套。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　库存：华东部分主港地区MEG港口库存约107.5万吨附近 ，环比上期增加3.6万吨 。

　　装置：陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置第一套60万吨已于近日重启并正常出料
，该套装置此前于3.10起停车检修；第二套60万吨计划于4月15日起停车检修，预计时长20天左右
。变动装置涉及产能占比4.0%。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供增需稳 。纺纱用直纺涤短负荷环比增加3.5pct 至92.5%
，鉴于自身库存压力不断攀升，个别企业存停车或降负计划。需求方面 ，高价抑制下游采购
，市场成交寡淡，终端订单不足 ，下游以消化库存为主
。受制于原料价格高位，部分下游企业转而提升再生短纤使用比例
，纱厂负荷恢复进度偏慢，涤纱负荷环比持平至61.0% ，目前处于五年同期低位。综合来看
，成本端支撑偏强，预计PF6月期价将跟随原料价格 ，震荡偏强运行
，支撑区域8100-8300 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　产销：周一直纺涤短工厂销售清淡，截止下午3：00附近 ，平均产销43%
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端，瓶片行业预估负荷环比增加0.9pct至72.9% ，因不可抗力或延迟履约等公告陆续发布
，主流大厂缩减合约量，供给端维持强势 ，后期聚酯瓶片行业负荷预计小幅提升 。需求端，终端市场正值采购旺季
，软饮料旺季在夏季，随着国内工厂下达订单 ，下游开工延续回升
。综合来看
，成本端支撑偏强，预计PR5月行情 震荡偏强运行 ，支撑区域8200-8300
，关注多PR空PF机会。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周一纯碱期货小幅下跌 ，现货价格持稳至下跌 。周一商品市场涨跌互现
，市场情绪一般
。上周纯碱检修增加，产量环比减少4.3万吨至77.5万吨。下游需求暂时趋稳 ，最新碱厂库存环比上周四增加1.3万吨至186.5万吨
，最新交割库库存较前一周增加2.5万吨至31.4万吨 。上周光伏玻璃冷修1条产线，浮法玻璃点火1条产线
、冷修1条产线
。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降 ，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳
，中下游采购积极性一般。1-2月纯碱进口升至4.27万吨，出口升至40.10万吨 。宏观方面 ，近期国内房地产销售数据环比上升
，略低于去年同期水平；国外宏观影响偏中性（美元指数上涨、地缘担忧延续）；国内政策扰动较少。综合来看，短期纯碱供应高位 、需求略降 ，市场情绪偏弱
，纯碱暂时偏弱震荡
。仓单方面，周一纯碱仓单持稳至1363张。

　　短期纯碱期价偏弱震荡 ，SA2605日内参考1180-1220区间 。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445
，仅供参考）

　　玻璃：

　　周一玻璃期货小幅反弹，现货价格持稳为主
。短期玻璃基本面供需双弱 ，供应压力减弱。上周玻璃产量环比下降
，下游采购积极性增加，库存环比下降 ，最新玻璃库存环比减少4.1万吨至368.1万吨，同比增加9.9% 。上周玻璃冷修1条产线
、点火1条产线
。近期玻璃日熔量下降
，最新在产日熔量为144925T/D，同比下降约8.5%。1-2 月国内房屋竣工面积同比下降27.9%（降幅扩大） ，近期房地产销售数据环比上升
，略低于去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比减少0.3天至6.1天 。短期玻璃供应下降 ，需求拖累价格
，期价整体偏弱震荡
。

　　短期玻璃期价偏弱震荡，FG2605日内参考1020-1050。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445 ，仅供参考）

　　原油：

　　隔夜国际油价震荡偏强
，布伦特05合约跌0.16%，WTI05合约涨0.79% 。近日胡塞武装对以色列发动导弹及无人机袭击 ，若伊朗此前威胁的封锁曼德海峡落地
，目前霍尔木兹海峡经红海400-500万桶/天的替代路径将被限制
。二季度在85-100 美元/桶布伦特基准交易区间的基础之上，霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航 ，美国军事控制大通布、小通布 、阿布穆萨海峡关键控制区或哈尔克岛均需要原油更极端的价格来促成，近期中东局势仍有升级风险
，继续持有原油虚值看涨期权应对短期的极高价格风险。

　　操作策略：原油虚值看涨期权持有

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613，仅供参考）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　周一新加坡市场燃料油裂解价差再次回落 ，受即期市场供应充裕的影响高低硫现货升水分别回落2.05美元/吨
、4.63美元/吨
，同时高低硫价差出现走强，后续地缘冲突下的高硫供应减量仍是核心担忧 。霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航 ，美国军事控制大通布、小通布 、阿布穆萨海峡关键控制区或哈尔克岛均需要原油更极端的价格来促成
，上周美国国防部消息称正在考虑向中东增派1万人地面部队，中东地缘局势面临升级风险 ，预计燃料油市场跟随原油震荡偏强为主。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613
，仅供参考）