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作者 | 付影

来源 | 独角金融

管理规模超过7400亿的兴证全球基金管理有限公司（下称“兴证全球基金
”）的一纸公告，为市场持续数周的中生代基金经理任相栋离任的猜测画上句号 。3月27日 ，因个人原因
，任相栋卸任其在管的兴全合泰混合 、兴全合衡三年持有混合两只基金，调整后 ，任相栋名下已无任何在管产品
。此前
，任相栋管理的两只基金均已提前做好交接安排。2025年11月，兴全合泰增聘张传杰；2026年3月 ，兴全合衡增聘谢书英 。而这种超出常规“以老带新”的密集增聘，实际上是为基金经理的离任做出铺垫
。随着本次公告落地
，两只基金分别交由谢书英与张传杰共同管理，以及张传杰单独管理。

　　任相栋的离任 ，是兴证全球基金近半年来第三次核心权益基金经理的离任 。在此之前
，董理
、王品也先后以类似方式淡出一线
。近一年投研团队“3进7出 ”的变动，也反映出公司在明星经理离场后 ，正处于投研队伍的调整与过渡阶段。

　　1

　　任相栋的“兴全岁月”

　　任相栋是公募中生代代表人物
，2015年-2018年在交银施罗德管理交银先进制造，3年多斩获95.81%收益 ，跻身同类前5%
，并连续三年获得明星基金奖，还被称为“交银最会赚钱的基金经理之一
” ，因此被誉为“新黄金一代” 。

　　2019年10月
，他刚加盟兴证全球基金时，恰逢基金盛世 ，为他量身发行的兴全合泰，成为全网疯抢直接卖爆的日光基
，认购规模突破400亿元，最终启动比例配售 ，一时风头无两
。

　　截至其离任前的3月27日
，任相栋管理的兴全合泰任职总回报64.02%，年化回报7.98%。虽有正收益 ，但2022-2023年曾遭遇40%回撤
，净值未回到2021年末的高点，其规模从2024年末的54.76亿元 ，降至2025年末的48.93亿元 。

　　图源：wind

　　但另一只产品兴全合衡表现不及预期
，该产品2022年1月中旬成立，成立4年来截至3月27日总回报-3.74%。在2518只同类产品中 ，排名第1110位
。

　　图源：wind

　　2022年至2024年
，兴全合衡利润总额分别为-5.32亿、-10.04亿 、2.95亿，2025年上半年利润2.31亿。从2025年三
、四季度报告看 ，两个季度利润分别为9.22亿元、-3.21亿元 。

　　可以确定的是兴全合衡已经连续两年赚钱，利润合计超过11亿
，不过刚成立的两年业绩亏损严重，导致成立4年依然亏损
。而在2022年末至2025年上半年 ，该产品收了2.82亿元的管理费。

　　从规模来看
，2022年开始至2024年末该产品始终保持在60亿元以上的规模 。2025年规模下滑严重，从年初的50.73亿元降至年末的34.98亿元
。

　　图源：wind

　　此次卸任后 ，任相栋名下已无在管产品
，正式退出兴证全球投研一线。截至2025年末，任相栋在管基金规模为83.91亿元 ，较2024年末缩水21.59亿元
，掉出百亿基金经理梯队，其管理规模较2022年巅峰时期的160.48亿元接近腰斩 。

　　图源：罐头图库

　　任相栋离任后 ，兴全合泰由谢书英 、张传杰共管
，兴全合衡由张传杰单独管理
。

　　谢书英拥有17年从业
、11年基金管理经验，2009年至2022年年初就职于鹏化基金 ，历任研究员、基金经理。2022年1月加入兴证全球基金，2022年9月担任兴全合瑞基金经理
，加上与张传杰共管兴全合泰，目前在管2只偏股型基金总计管理规模73.2亿元 。

　　她秉持均衡风格 ，自下而上选股
，格外看重ROE与自由现金流指标，在市场波动中更具防御性 ，与当前市场推崇的自由现金流策略配置价值形成呼应
。管理的产品年化回报7.29%
，近一年 、近两年、近三年回报分别为26.57%
、56.47%、21.58%，均大幅跑赢沪深300。

　　图源：wind

　　另一位接管任相栋产品的基金经理张传杰 ，有8年从业经历 。2017年至2019年12月
，张传杰就职于涌金资产管理公司，担任分析师；2020年1月至2023年1月在中庚基金担任高级分析师。2023年1月 ，张传杰加入兴证全球基金
，是该公司自主培养的新生代代表，从研究员到基金经理助理 ，2025年11月起与任相栋共管兴全合泰，目前单独管理该产品
。任相栋的2只产品他都接了
，可见兴证全球基金对他的重视程度。

　　任相栋的兴全生涯始于高光，以日光基奠定地位 ，但后期管理产品业绩分化明显
，兴全合衡长期亏损 、规模缩水，自身管理规模也大幅下滑 ，最终选择卸任离场 。其离任并非个例
，此前专户总监王品
、百亿经理董理相继退出一线
。

　　2026年1月，因个人原因 ，董理卸任了唯一一只管理的产品兴全轻资产混合
，在此之前的2025年12月，该产品迎来共管基金经理程剑。早在2025年9月 ，董理卸任基金核心产品兴全趋势投资
，市场就有声音称其已经萌生退意 。

　　值得注意的是，董理的投资能力一直备受质疑 ，其任职内多只产品亏损超15%，尤其是兴全趋势投资
，任职总回报为-22.74%，年化回报-6.46%
。

　　原兴全专户投资部总监助理兼兴证全球基金经理王品 ，于2025年12月突然卸任其管理的唯一一只基金产品
，而2月的时候已经有基金经理与其共管，3月的时候她已卸任其核心产品。

　　2

　　投研团队一年“3进7出 ”

　　作为头部基金公司之一 ，兴证全球基金为市场“贡献
”了多位明星基金经理 。

　　在兴全基金时代
，有过取自金庸小说的“兴全五绝”全明星阵容，分别是“东邪 ”王晓明、“西毒
”董承非 、”南帝“傅鹏博
、 ”北丐“杜昌勇和
”中神通“杨东
。

　　在杨东、陈光明 、王晓明
、傅鹏博、董承非的带领下 ，2012-2016年兴证全球基金旗下权益产品加权平均收益达179.13%
，行业排名第一。

　　自2021年10月，董承非离任后 ，”兴全五绝“正式落幕 。其中
，傅鹏博离职后转入公募睿远基金，其他四人均公奔私 ，杜昌勇 、王晓明
、董承非均入职上海睿郡资产管理有限公司，分别持股30%、20% 、20%
。

　　五绝最后一位出走的董承非
，自2003年兴证全球基金成立之时加入，一路效力19年 ，离任时还担任了副总经理职务
，被市场认为是兴证全球基金的灵魂人物。

　　随着五绝的离开，也带走了兴证全球基金曾经的辉煌 。

　　图源：罐头图库

　　昔日明星产品兴全趋势投资混合（LOF） ，成立于2005年
，曾是行业“长跑冠军 ”，其中在董承非管理时期尤为亮眼。从2013年10月至2021年10月的8年时间 ，创造了任职回报325.05%、年化回报19.87%
，一度被市场堪称“牛基
”
。

　　图源：wind

　　董承非离职后，该只产品相继由童兰
、谢治宇、董理 、谢长雁
、杨世进等人接管 ，业绩经历了很长一段时间的“过山车”。

　　数据显示
，童兰任职总回报为-1.36%，谢治宇任职总回报-27.81% ，董理任职总回报-22.74% 。2025年9月1日董理卸任后，由新聘基金经理谢长雁与5年老将杨世进共同管理该只产品
。

　　从业绩表现看
，该产品2022年末至2024年利润分别为-75.92亿、-28.36亿 、12.16亿，三年累计亏损92.12亿元 ，2025年上半年末再亏14.36亿元
，下半年利润大幅好转，三
、四季度利润达40.34亿元 ，全年实现利润总额为25.98亿元。

　　图源：wind

　　3

　　老带新共管成主流

　　面对多位灵魂人物的相继离场
，兴证全球基金并未选择重金挖角顶流，而是明确提出了“平台化、体系化 ”的转型路径 。

　　兴证全球基金公开表示 ，兴证全球基金坚持“双轨制”人才引进策略
，既注重内部培养，也积极引入外部优秀人才
。目前公司投研团队中有很多外部引进人才 ，占到投研团队的30%。公司依托成熟投研平台
，通过专业分工 、协同共享
、以老带新等机制强化体系化投研能力，已培育出一批优质新生代基金经理 ，形成梯队完整、传承有序的投研人才布局 。

　　近一年以来，兴证全球基金新聘了7位基金经理
，分别为张济民 、隋毅
、朱可失、谢长雁 、张传杰、黄志远
、蒋寒尽，仅张传杰在管2只产品 ，其余新聘基金经理均管理1只
，且均与经验丰富的老将们共管
。

　　其中，谢长雁与2014年加入公司的杨世进共管的兴全趋势投资混合规模最高 ，达140.12亿元
，谢长雁管理产品年化回报也是近一年来新聘的基金经理表现最好的一位，截至3月27日达58.36%；朱可夫与杨世进共管兴全合丰三年持有 ，管理规模40.72亿元
，在新聘基金经理中排名第二，朱可夫在管产品年化回报40.66%；隋毅与10年基金经理陈宇共管的兴全合兴混合 ，规模30.33亿元
，排名第三位，年化回报49.82%。

　　图源：罐头图库

　　此外 ，蒋寒尽与加入公司5年的丁凯琳共管兴全优选积极三个月持有，蒋寒尽任职仅三个月
，年化回报3.13%；丁凯琳年化回报目前相对平稳 。黄志远与管理产品年化回报超过11%的刘琦共管兴全汇吉一年持有，其中黄志远任职不到三个月 ，年化回报为负；加入公司超过8年半的张济民
，2025年6月开始管理兴全积极配置混合（FOF），年化回报24.99%
。

　　兴全积极配置混合（FOF）由三位基金经理共管 ，其他两位分别是林国怀、刘水清。其中
，林国怀2017年加入公司，担任总经理助理 、多元资产配置总监
、养老金管理部总监；刘水清加入兴证全球基金刚满一年 。

　　能够看到 ，兴证全球基金所有新聘基金经理均不独立管理产品
，而是作为“副手
”与资深经理共管。这种机制既能平滑新人经验不足带来的净值波动风险，又能为老将的逐步退出供缓冲 ，避免对基金规模造成剧烈冲击
。

　　对于这家公司而言
，后明星时代的考验才刚刚开始。虽然以谢长雁、杨世进为代表的新生代在共管模式下交出了阶段性修复业绩，但失去了“五绝”光环 ，以及任相栋 、董理等昔日明星基金经理的相继离场，兴证全球能否仅靠老带新
、平台化的团队战重塑昔日的长跑冠军形象
，仍需更长的时间来验证 。

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