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　　3月26日 ，美团（03690.HK）发布了2025年第四季度及全年业绩
。

　　财报显示，美团2025年全年实现收入3649亿元（人民币
，下同），同比增长8.1%。受即时零售行业“内卷式 ”竞争影响 ，美团业绩由盈转亏
，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元 。其中 ，核心本地商业板块经营亏损69亿元
。

　　“2025年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化
，美团的战略方向始终清晰 。
” 美团CEO王兴表示，“我们坚决‘反内卷’ ，专注于做正确的事
，通过科技创新
、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户 ，努力践行‘帮大家吃得更好
，生活更好’的公司使命
。”

　　巩固即时零售优势 坚定国际化发展

　　财报显示，2025年美团核心本地商业板块收入2608亿元。为应对外卖行业竞争 ，美团持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，并通过“品牌卫星店 ”“拼好饭”等创新供给
，联合餐饮品牌商满足消费者需求 。

　　美团透露，尽管外卖行业竞争空前激烈 ，美团仍稳定保持60%以上的GTV市场份额
，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势。此外，美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式 ，推动“30分钟万物到家
”从餐饮外卖拓展至日用百货 、3C数码等各个品类
。

　　值得关注的是
，四季度美团核心本地商业经营亏损100亿元，较三季度环比大幅收窄。

　　2025年 ，美团食杂零售业务及海外业务实现强劲增长
，带动新业务板块收入1040亿元，同比增长19% 。

　　国际化方面 ，Keeta加速全球布局
。继中国香港地区后
，Keeta已完成中东海湾地区主要国家覆盖，并在巴西展业。在香港 ，Keeta持续巩固市场地位，并于第四季度实现UE（单位经济）转正 。在沙特阿拉伯
、卡塔尔、科威特 、阿联酋以及巴西等新市场
，Keeta均展现出强劲增长势头
。

　　加码科技投入，建设物理世界的AI底座

　　在保持传统业务外 ，美团在人工智能（AI）方面持续投入。2025年
，美团持续加大AI投入力度，打造物理世界的AI底座和行动能力 。公司全年研发投入260亿元 ，同比增长23%
。

　　基于自研多模态LongCat系列大语言模型与开源模型
，美团推出了面向用户的AI助手“小美”和“小团 ”，实现AI技术在用户真实消费场景里落地。春节假期 ，有过亿人次用户通过“小团
”规划吃喝玩乐消费
，“小团”累计核验了7亿次全国商家信息，并结合13亿条真实用户评价进行二次校准 ，带动线下消费增长 。

　　同时
，美团持续为商户迭代一系列AI工具，提供个性化的智能服务
。截至目前 ，已有超过340万商户运用美团的AI商家经营助手，有效降低运营成本。

　　在美团财报电话会上
，王兴表示，在AI革命中 ，唯一合理的策略是进攻
，而不是防守 。但美团不会盲目追求成为“词元工厂 ”，而是将AI视为战略机遇 ，用于改进
、加强甚至彻底变革本地服务这一核心业务。

　　他透露
，自2023年初以来，美团在资本支出和AI人才上进行了大规模投入 ，“除有云计算业务的企业外
，美团在AI上的投入规模，大概率是国内企业里最大的 ，且已经坚持布局三年多了
。
”美团正继续投入自研基座大模型LongCat
，也在和当前行业顶尖的第三方大模型合作，致力于最精准地理解真实物理世界。

　　王兴认为 ，AI“超级入口”，关键在于精准理解用户需求
，并且高效执行任务，其复杂程度远超“聊天机器人 ” 。

　　尤其是本地生活领域 ，消费场景复杂多样、海量商家信息分散
，数据和信息未被有效线上化
。同时，本地生活平台还需要对履约交付做深入的管理 ，这是通用AI所欠缺的能力。

　　基于多年的业务发展
，美团掌握了丰富的物理世界信息，并积累了全网最完善的用户真实评价 。目前 ，美团已面向所有用户开放了嵌入美团APP的AI助手“小团
”
，覆盖了美团本地生活的全品类
。用户只需输入服务需求，就可以快速匹配优质商家和商品。

　　王兴举例表示：“我在望京办公 ，我的朋友在中关村
，我们计划一起吃午饭，但只有2个小时的时间 ，需要找到一家位于中间地段 、味道不错、还要方便停车的川菜馆 。”要满足这个常见需求，AI需要掌握地图信息
、POI信息
，以及餐厅的实时供给信息，否则很难满足用户真正所需
。

　　基于物理世界的海量信息 ，“小团 ”可以迅速从全网评价中提炼有价值的信息
，并推理出满足用户个性化需求的答案。

　　王兴表示，未来 ，模型能力会持续优化
，美团也会继续深化 “小团
” 在美团 APP 里的融合 。“我们希望用新一代AI技术，让美团APP成为用户解决本地生活需求的首选平台
。我们会强化AI搜索能力 ，强化执行能力
，力争把美团升级为领先的AI驱动应用，成为未来本地生活需求的AI入口。”

　　完善骑手多层次福利保障体系 ，力推“明厨亮灶 ”

　　美团长期致力于履约配送行业健康发展
，率先实现骑手养老保险补贴覆盖全国，推出业内首个覆盖全类型骑手的养老保险方案 。美团职业伤害保障计划已拓展至全国17个省市 ，覆盖1600万名骑手，并持续完善骑手在医疗、教育 、住房等多方面
、多层次福利体系。

　　在食品安全保护方面
，美团大力推进“明厨亮灶”建设，持续通过硬件补贴和现金助力等方式 ，鼓励商家开放后厨直播
。近期
，美团还升级了食安治理大模型“星眸
”，运用AI助力门店真实性核验、后厨环境预警等多个流程 ，为餐饮安全增加智能化支撑。

　　“2025年
，美团在复杂环境中展现了业务韧性，我们对公司的长期 、可持续增长充满信心 。” 美团CFO陈少晖表示：“我们将专注于提高运营效率和高质量增长 ，加大科技和生态投入
，努力为生态参与者创造更多价值
。 ”