沉寂许久的香港楼市 ，终于在2025年迎来系统性的复苏曙光 。据香港中原地产统计
，2025年全港住宅楼宇买卖登记量创下2021年以来新高，国际投行纷纷看好香港市场 ，从高盛到摩根大通，相继将2026年香港楼价升幅预测上调至10%以上
，市场情绪正在发生实质性扭转
。

　　2月27日新世界发展有限公司（00017.HK）发布的2026财年中期业绩也验证了这一点。财报显示，新世界2026上半财年合约销售达138亿港元 ，超越全年目标半数；核心盈利录得36亿港元
，总债务减少17亿港元；香港市场合约销售103亿港元，创下2021年以来最高纪录 。

　　“公司减债策略已见成效 ，业务发展态势持续向好。
”新世界发展执行董事兼行政总裁黄少媚在业绩发布会上表示
。透过积极主动的资本管理与业务深耕
，新世界发展正在构筑起更为稳健的财务与业务根基，并清晰规划出可持续的增长路径。

　　新世界发展执行董事兼行政总裁黄少媚

　　经营财务双稳格局成型

　　为应对充满不确定性的行业环境 ，自2024年以来
，新世界发展通过一系列举措，例如出售发展项目
、推出资产出售计划、释放农地价值 、加强投资物业业绩表现、优化资本支出与运营开支
、积极管理财务等多重方式实现减债 ，不断增厚缓冲垫 。

　　报告期内
，新世界发展减债策略成效显著，财务韧性持续改善
。截至2025年末 ，新世界发展总债务较期初减少17亿港元至约1443亿港元；同期，公司可动用资金合共约374亿港元
，包括现金及银行结余约215亿港元及可动用银行贷款约159亿港元。

　　与此同时，新世界发展于2025年11月成功完成共约200亿港元的永续证券及有担保票据交换要约 ，按备考基准计算
，未偿付永续证券本金减少约87亿港元，股东权益相应增加约87亿港元 。

　　债务规模的持续缩小推动财务成本同步下行 ，截至2025年末
，新世界发展的融资成本按年减少约6亿港元至31亿港元，平均利率下降80个基点至3.9%
。

　　在进行资本管理的同时 ，新世界发展还着力提高经营效率
，在成本管控方面精准发力，严控支出。2026财政年度上半年 ，该公司实现资本支出仅35亿港元
，同比减少29%；一般行政及其他营运费用为15亿港元，按年节省18% 。

　　接下来 ，新世界发展将持续严格控制支出，预期2025/26整个财年资本支出将少于120亿港元
，彰显出严谨控制支出的决心
。

　　报告期内，新世界发展的两大核心业务板块表现亮眼 ，形成双轮驱动格局。物业发展方面
，上半财年合约销售达138亿港元，超越全年目标270亿港元的一半 。投资物业方面 ，撇除已出售资产及新开业资产对收益的影响后
，板块业绩录得5%同比增长，持续展带来稳定的经常性收益
。

　　强劲的业务能力 ，叠加不断改善的财务结构
，为新世界发展应对市场不确定性提供了越发厚实的缓冲，也使得其有更多余裕把握当下香港楼市回暖的时机 ，为2026财年创造良好开局。

　　香港市场创四年新高

　　2026上半财年
，新世界发展物业销售的强劲表现，首先得益于外部市场环境的实质性改善 。

　　香港楼市历经多年调整后 ，在2025年迎来“量价齐升”的转折点。 据香港土地注册处数据，2025年全年住宅楼宇买卖合约共约6.28万宗
，总金额约5198亿港元，同比分别增长18.3%和14.4% ，双双创下2021年以来新高
。其中
，一手住宅成交突破2万宗，更是攀上2019年以来的六年高位。

　　市场信心的回暖 ，源于多重因素的叠加：美国减息周期启动、港股亮丽表现带来的财富效应 、特区政府人才引进政策的持续发酵
，共同推动楼市购买力的释放 。在这轮复苏行情中，新世界发展在香港市场的销售成绩 ，创下2021年以来最高纪录
。

　　新世界发展对“好产品永远稀缺 ”这一信念的长期坚守
，是抓住此次香港市场反弹春风的关键。

　　位于港岛南区的超级豪宅项目“滶晨
”自2025年5月开售以来，截至2026年2月已售出773套 ，超过全部单位的94%
，总合约销售金额超过134亿港元，同时也是2025年全港合约销售金额最高的新盘 。项目更在近期创下新高——一个四房单位以1.07亿港元成交 ，呎价超过63000港元，刷新同区分层单位价格纪录
。

　　香港新世界滶晨推售现场热烈情形

　　同样隶属“PAVILIA COLLECTION”的“柏蔚森 ”
，位于启德跑道区黄金地段，截至目前已售出超过890套 ，合约销售额约64亿港元
，成为启德跑道区销售量最高的预售楼盘。而位于港岛核心地段的“皇都
”，全部388个单位在2025年12月中悉数售罄 ，合约销售总额超过42亿港元 。

　　此外
，新世界旗下的“瑧博”
、“瑧尔 ”等项目，及与恒基兆业合作开发的西半山“天御
”都有不俗的市场表现 ，彰显市场对兼具品味与创新设计产品的追捧
。

　　内地市场方面
，新世界上半财年合约销售约32亿元人民币，核心项目运营成效斐然。

　　位于广州CBD核心的“凯旋新世界”以21.8万元/平方米的网签单价登顶全国榜首；广州耀胜尊府首期顺利完成交付 ，客户口碑持续攀升
，二期产品将加推以满足市场需求；地处广州白鹅潭商圈的“新世界·天馥 ”推出可望烟花江景的新品，吸引全城改善买家的高度关注 ，项目更于新春期间荣登中心区热板块榜首；沈阳“悦景·新世界”亦持续稳居区域销售额首位，成为内地市场标杆 。

　　从香港到内地
，新世界发展用一份份热销成绩单证明，在不确定的时代 ，高质量住宅已成为品牌最深厚的资产护城河
。

　　优质资产构筑持续增长根基

　　市场的回暖为新世界发展打开了时间窗口
，而公司真正的底气，来自于对未来数年清晰规划的业务布局。

　　物业销售方面 ，新世界发展在2026下半财年将迎来新盘密集推售期 。

　　在香港市场
，新世界发展计划推出超过1300个优质单位。其中，位于九龙玫瑰街的低密度豪宅“滶蕴
”主打三至四房大单位 ，预计今年第一季度以招标形式推出；尖沙咀“BOHEMIAN COLLECTION”新盘“瑧玥 ”
，加上大围站上盖“柏傲庄3期
”的540个单位，多个项目蓄势待发
。

　　内地市场方面 ，深圳将成为下半财年的重头戏。位于龙岗的“新世界188號”项目总建筑面积约63万平方米
，将提供约3000个住宅单位，首期住宅“瑧悦 ”预计2026年第二季度开始销售 ，深圳南山西丽城市更新项目预计2026年第三季度入市销售，其余在售项目也将维持稳定销售节奏 。

　　更为长远的增长动能
，来自于新世界发展在北部都会区的深度布局
。香港特区政府在最新《财政预算案》中再次强调加快北部都会区发展，释放私人土地潜力。新世界在这方面已抢占先机 ，目前持有约1500万平方呎农地储备
，其中1200万平方呎位于北部都会区范围 。

　　新世界发展旗下两个与央企合作的大型项目已在2025年相继动工
。与招商蛇口合作的粉岭马适路项目将提供2300个单位，与华润置地合作的元朗龙田村4期项目将提供700多个单位 ，均预计最早于2027财年推售。

　　此外
，西贡沙下项目额外面积的住宅用途规划申请亦于2025年11月获城市规划委员会批准 。黄少媚透露，逾200万平方呎的应占可建楼面面积 ，将于未来1至2年内完成换地程序
。

　　在投资物业方面
，K11品牌正在从香港向内地核心城市稳步拓展。

　　在香港市场，K11 MUSEA与K11 Art Mall持续保持近100%的高出租率 ，自2024年7月以来
，K11 MUSEA项目先后吸引超过十个国际一线奢侈品牌陆续进驻，升级及扩建 ，Prada全新复式店、Miu Miu及Alo Yoga均计划于2026年内开业 。写字楼组合表现同样亮眼，中环万年大厦和新世界大厦出租率分别达97%和90%
，长沙湾琼林街双子塔写字楼出租率已升至74%
。

　　内地K11版图也在加速扩张。深圳K11 ECOAST自2025年4月开幕以来，截至年底已录得超过1300万人次客流；广州汉溪K11于2025年9月底开业 ，国庆期间接待约70万人次 。位于上海淮海中路核心地段的旗舰项目K11 ELYSEA正在稳步推进
，其中办公楼部分K11 Atelier Huaihai预租率已超过50%；杭州K11 Art Mall和K11 Atelier计划于2027年第四季度起逐步开业。

　　广州汉溪K11于2025年9月底开业，国庆期间接待约70万人次

　　站在2026财年的中点回望 ，最坏的时候已经过去
。香港楼市自低位反弹
，内地市场在“高质量发展
”政策导向下企稳回暖。而在这一轮周期转换中，新世界发展交出了一份令人信服的中期答卷：相信未来新世界将凭借丰富的优质项目储备 、卓越的产品兑现能力以及日渐成熟的商业运营能力 ，在高质量发展的新征程上迈出坚实一步 。